近日,Ethena 合成美元協(xié)議宣布將在 Solana Blockchain上推出其新型美元Tokens USDe,計(jì)劃通過(guò)質(zhì)押 SOL Tokens來(lái)創(chuàng)建這一穩(wěn)定幣。此舉標(biāo)志著 Ethena 進(jìn)一步擴(kuò)大其市場(chǎng)份額,并向成為穩(wěn)定幣市場(chǎng)主要參與者的目標(biāo)邁進(jìn)。
Ethena 創(chuàng)始人 Guy Young 透露,將 USDe 引入 Solana 的決定主要源于該Blockchain的優(yōu)勢(shì)。Solana 作為僅次于Bitcoin、Ethereum和 BNB 鏈的第四大Blockchain,其高效的交易處理能力和低廉的交易費(fèi)用使其成為理想的部署平臺(tái)。Young 表示,通過(guò)在 Solana 上推出 USDe,Ethena 預(yù)計(jì)將額外創(chuàng)造600至9億美元的 USDe。
與穩(wěn)定幣市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者 Tether 和 Circle 相比,Ethena 還有很長(zhǎng)的路要走。Tether 和 Circle 的穩(wěn)定幣市場(chǎng)市值分別達(dá)到1140億美元和340億美元,而 Ethena 目前仍在擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。
Ethena 的運(yùn)作模式與 Tether 和 Circle 有顯著不同。Ethena 不持有傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)儲(chǔ)備,而是允許用戶通過(guò)存入波動(dòng)性資產(chǎn)(如Bitcoin、ETH 和 SOL)來(lái)創(chuàng)建 USDe。Ethena 隨后通過(guò)對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行空頭頭寸(看跌押注)來(lái)對(duì)沖存款,從而為 USDe 提供穩(wěn)定支撐。至今,USDe 的價(jià)值未受到基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響。
自2023年12月推出以來(lái),Ethena 面臨著對(duì)其在加密市場(chǎng)劇烈波動(dòng)期間表現(xiàn)的質(zhì)疑。一些批評(píng)者將其 USDe 與在2022年崩潰的 TerraUSD 進(jìn)行比較,但 Young 強(qiáng)調(diào)這種比較并不成立。最近,加密市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和日本經(jīng)濟(jì)政策變化大幅下跌,Ethena 成功處理了超過(guò)5000萬(wàn)美元的 USDe 贖回,顯示出其系統(tǒng)的穩(wěn)健性。
Ethena 的模式并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。其中一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是看跌押注的融資利率可能導(dǎo)致 USDe 的支持變得不穩(wěn)定。Young 預(yù)測(cè),到2024年,SOL 的融資利率可能會(huì)超越 ETH 和Bitcoin,這可能會(huì)增加 USDe 質(zhì)押者的利潤(rùn)。但如果未來(lái) SOL 的融資利率變?yōu)樨?fù)值,可能會(huì)對(duì) ETH 和 USDe 產(chǎn)生負(fù)面影響。
此外,跨鏈操作也是一個(gè)重要問(wèn)題。Ethena 使用了 LayerZero 橋來(lái)連接Ethereum和 Solana 上的 USDe,以確保安全性。歷史上Ethereum和 Solana 之間的橋梁曾遭受攻擊,如2022年的 Wormhole 橋事件造成了3.26億美元的損失。
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