作者：JasperDeMaere，OutlierVentures編譯：J1N，TechubNews

自2024年3月以來，Crypto市場出現(xiàn)大幅度回調(diào)，多數(shù)Altcoin（除了Bitcoin、Ethereum等以外的Tokens），特別是一些相對來說算是主流的Altcoin其價格較高點下跌超過50%，但這對剛上市的Tokens沒有受到太大的影響。通過研究2000多個Tokens發(fā)行案例，我們發(fā)現(xiàn)處于早期并且融資規(guī)模在百萬美元的項目，其原生Tokens價格能保持穩(wěn)定，走出獨立于大盤的走勢。

總結(jié)要點

在Web3的私募市場中，Pre-Seed輪和種子輪投資規(guī)模在百萬美元左右，同時融資過程耗時較長的項目，其獲得下一輪融資的時間間隔會更長，獲得融資金額更少。

根據(jù)對1月至4月的市場的觀察，我們發(fā)現(xiàn)投融資市場對大盤漲跌的反應(yīng)有滯后性，也就是說在大盤大漲之后的一個月，才會涌現(xiàn)大量投融資。

今年以公售的方式進行Tokens發(fā)行占據(jù)主導(dǎo)地位，占年初至今所有Tokens發(fā)行的81%。甚至沒有一個賽道私募的項目能比公售的項目多，這表明公售受到市場強烈青睞。

由于項目在完成不同階段的融資后，每個階段的估值數(shù)據(jù)差異太大，又因為這些項目在披露信息時往往帶有主觀偏見，所以無法從中得出有意義的結(jié)論。

融資規(guī)模與賽道成熟度

Web3本身并不是一個行業(yè)，而是一種正在改變?nèi)袠I(yè)的技術(shù)堆棧。同時Web3中沒有任何兩個賽道是相同的。創(chuàng)始人的背景不同以及項目所提供的Blockchain解決方案不同。因此，Web3的各個賽道都對資本有不同的要求。為了讓大家更清楚各個賽道對資本的需求，我們將融資規(guī)模與各賽道融資階段相結(jié)合，時間區(qū)間為2024年初至8月11日，然后得到一個圖表：

X軸：項目進行融資的階段。

Y軸：項目的平均融資額。

氣泡：氣泡大小代表項目的融資筆數(shù)。

左下至右上對角線劃分黃色和藍色區(qū)域，藍色代表融資相對較少的賽道，黃色代表資本密集型賽道。

Tokens上市數(shù)量與Altcoin市值漲跌幅對比圖

更進一步觀察，我們不僅發(fā)現(xiàn)Tokens上市的數(shù)量與Altcoin市值的漲跌有關(guān)，另外發(fā)現(xiàn)通過私募形式完成上市的Tokens數(shù)量與市場的漲跌成正相關(guān)。我們認為這是預(yù)料之中的，因為公開發(fā)行通常要求項目方作更多的準備，過長的準備時間可能會導(dǎo)致錯過行情。

公售與私募Tokens發(fā)行的相對份額和融資額的中位數(shù)

傳統(tǒng)風(fēng)險投資

我們研究了1919筆融資，分析其中各個融資階段的數(shù)據(jù)，最終得出的結(jié)論包括：

種子輪是最活躍的融資階段，其次是加速器和Pre-Seed輪。隨著Tokens上市，Pre-Seed輪和種子輪之間的差距正在縮小。

隨著周期升溫，越來越多的生態(tài)系統(tǒng)涌現(xiàn)，加速器孵化的項目數(shù)量增加。

2024年至今，我們統(tǒng)計了各個階段的平均融資規(guī)模：Pre-Seed輪220萬美元、種子輪490萬美元、A輪1980萬美元、B輪5100萬美元。

下面我們將仔細研究這些數(shù)字。我們發(fā)現(xiàn)，種子輪是融資最活躍的階段，其次是Pre-Seed輪。有趣的是，我們發(fā)現(xiàn)將融資階段區(qū)分為這兩輪的公司越來越少，因為有時種子輪會被私募輪取代。

接下來，我們注意到許多加速器孵化計劃，根據(jù)我們的觀察，這些孵化計劃比去年有所增長，今年我們看到Web3里誕生出很多新興的加速器。但有一個數(shù)據(jù)有問題，就是補助金的數(shù)目。我認為孵化項目獲得的實際數(shù)字比統(tǒng)計的數(shù)字大一個量級。因此補助金不被視為融資。

不同階段籌集的資金總額

利用以上兩個圖表，我們進一步計算了年初至今各階段平均融資額的近似值，即用簡單的融資總額除去融資筆數(shù)。雖然得到的結(jié)果不夠精準，但也與我們?yōu)橥刑峁┑慕ㄗh分析相一致。

與1月份對比，各階段融資規(guī)模變化圖

數(shù)據(jù)調(diào)整

關(guān)鍵信息：

Tokens的上市通常與種子輪、A輪和戰(zhàn)略輪融資同步進行。

在短時間內(nèi)最常見的融資組合是加速器+種子輪。許多人在加入新項目計劃時或加入不久后所在項目就完成新的融資。

我們報告了2024年初至今的Crypto行業(yè)的所有融資數(shù)據(jù)。不過在收集數(shù)據(jù)的過程中存在一些問題，接下來進行說明。

在我們的數(shù)據(jù)中，有1392家公司會同時在多個渠道登記其融資信息，其中有兩種情況：

公司一年內(nèi)進行了多輪融資。

公司同時進行了傳統(tǒng)風(fēng)險投資和鏈上Tokens融資。

以下是一些最常見的融資組合。最常見的是加速器和種子輪，這是有道理的，因為加速器的孵化計劃有助于降低項目方商業(yè)模式的風(fēng)險，而項目方通常會選擇在籌備Pre-Seed輪或種子輪融資的時候加入加速器。我們還看到公售Tokens輪融資與戰(zhàn)略或種子輪融資同時進行，通常在發(fā)布前或發(fā)布時與TGE同時進行。此外，今年只有四家公司同時完成種子輪和A輪融資。

各種融資方案及采用的數(shù)量

我們強調(diào)這些趨勢是為了告訴項目創(chuàng)始人，非傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)并非罕見，我們非常建議創(chuàng)始人結(jié)合傳統(tǒng)股權(quán)和Tokens進行融資。