作者：Kaiko翻譯：Blockunicorn

上周，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（美聯(lián)儲(chǔ)）以意外的大規(guī)模降息50個(gè)基點(diǎn)開(kāi)啟了寬松周期。美聯(lián)儲(chǔ)還暗示年內(nèi)將再有兩次降息。這一舉動(dòng)重燃了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的希望，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而不引發(fā)衰退。對(duì)此，美股和Bitcoin（Bitcoin）在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議后均錄得顯著上漲，Bitcoin價(jià)格在宣布后的24小時(shí)內(nèi)上漲了5.2%。

Bitcoin的CVD（累計(jì)成交量差值）——衡量現(xiàn)貨市場(chǎng)凈買(mǎi)入和賣(mài)出壓力的指標(biāo)——在美聯(lián)儲(chǔ)于UTC時(shí)間9月18日18:00發(fā)布新聞稿后立即飆升。隨著亞洲市場(chǎng)在UTC時(shí)間23:00左右開(kāi)盤(pán)，離岸交易所的買(mǎi)入壓力進(jìn)一步加大。

衍生品市場(chǎng)則出現(xiàn)了適度的資本流入。9月16日至19日期間，Bitcoin的未平倉(cāng)合約在Bybit、OKX和幣安（Binance）等平臺(tái)上上漲了約12%，達(dá)到120億美元。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策還會(huì)增加全球市場(chǎng)中的美元流動(dòng)性，促使投資者尋找更高收益的替代資產(chǎn)，例如Bitcoin。

深入分析該錢(qián)包的資金流入情況表明，它通過(guò)多個(gè)小型錢(qián)包進(jìn)行資產(chǎn)整合，這些錢(qián)包很可能是AlamedaResearch所擁有的，其中最大的一筆流入資金為來(lái)自O(shè)KX的127萬(wàn)美元USDT。

自6月以來(lái)，Crypto.com的交易量和市場(chǎng)份額顯著增長(zhǎng)，表明其可能受益于CboeDigital的關(guān)閉。交易量飆升，流動(dòng)性也隨之增加。夏季期間，該交易所的Bitcoin1%市場(chǎng)深度大幅上升，超過(guò)了Gemini，并對(duì)Coinbase的流動(dòng)性構(gòu)成了挑戰(zhàn)。Coinbase在第三季度甚至失去了市場(chǎng)份額。

此外，Crypto.com具有競(jìng)爭(zhēng)力的手續(xù)費(fèi)結(jié)構(gòu)也可能促進(jìn)了平臺(tái)上的交易活動(dòng)。該交易所目前對(duì)VIP級(jí)別客戶(hù)免收做市商費(fèi)用，并推出了其他促銷(xiāo)活動(dòng)。此外，Crypto.com的費(fèi)用相比其他美國(guó)交易所普遍較具競(jìng)爭(zhēng)力。

為什么山寨幣的流動(dòng)性越來(lái)越集中？

盡管過(guò)去幾個(gè)月波動(dòng)性很大，山寨幣的1%市場(chǎng)深度在第三季度保持相對(duì)平穩(wěn)，維持在2.7億美元，表明盡管持續(xù)的波動(dòng)性，做市商依然在提供流動(dòng)性。

山寨幣的流動(dòng)性受到FTX和Terra崩潰的重大影響，2022年4月至12月之間流動(dòng)性下降了超過(guò)60%。不過(guò)，在過(guò)去一年中，流動(dòng)性逐漸改善，在2024年第一季度超過(guò)了FTX崩潰前的平均水平，但在第三季度又有所回落。

然而，按資產(chǎn)類(lèi)別劃分，這一趨勢(shì)的恢復(fù)并不均衡。山寨幣的流動(dòng)性越來(lái)越集中，大型幣種相對(duì)于小型資產(chǎn)的表現(xiàn)更為突出。

2024年交易所上市降溫

全球監(jiān)管審查的加劇顯著改變了Crypto交易所的上市策略，導(dǎo)致新上市數(shù)量相比于2021年牛市明顯放緩。

然而，僅關(guān)注新上市的名義數(shù)量并不能全面反映交易所如何擴(kuò)展其產(chǎn)品線。為了提供更清晰的視角，我們比較了新上市數(shù)量與各交易所活躍交易對(duì)的總數(shù)量的比例。

美國(guó)大選在接下來(lái)的幾周可能會(huì)繼續(xù)成為加劇市場(chǎng)波動(dòng)的來(lái)源，因?yàn)槲覀円堰M(jìn)入選舉周期的最后階段。盡管Bitcoin和數(shù)字資產(chǎn)在2020年競(jìng)選中并未成為焦點(diǎn)，但這次它們的重要性日益增加。前總統(tǒng)唐納德·特朗普早早表明立場(chǎng)，承諾支持美國(guó)的數(shù)字資產(chǎn)，并在8月的Bitcoin大會(huì)上發(fā)言。雖然卡馬拉·哈里斯對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的支持較少表達(dá)，但現(xiàn)任副總統(tǒng)在周日的籌款活動(dòng)中表示，她將支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)的創(chuàng)新。

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