作者：RoySheinfeld，BitcoinMagazine；編譯：鄧通，金色財(cái)經(jīng)

這篇文章姍姍來遲。

我經(jīng)常談?wù)揃itcoin。在任何一周，我都會(huì)與不同行業(yè)的人進(jìn)行數(shù)十次有關(guān)Bitcoin的對話。就像鐘擺每隔一年擺動(dòng)一次一樣，Bitcoin不是交易媒介的說法不斷出現(xiàn)。當(dāng)社區(qū)中有影響力的人推動(dòng)這種敘述時(shí)，人們就會(huì)傾聽。他們是有影響力的人。

但在這篇文章中，我想澄清一下：Bitcoin現(xiàn)在和將來都是一種交易媒介。更重要的是，它作為價(jià)值存儲(chǔ)（SoV）的未來取決于它作為交易媒介（MoE）的接受程度。一些人在Bitcoin作為SoV和MoE之間推行（錯(cuò)誤的）二分法，這是為了他們自己的利益。有些只是依附者。

許多事情同時(shí)是兩件事。這僅取決于您如何看待它們。[圖片：OlegShyplyak，來自創(chuàng)意視覺藝術(shù)家]必須進(jìn)行跨資產(chǎn)交易

交易媒介需要可分割、可移植且可替代。這里的交易是跨不同資產(chǎn)同步（同時(shí)）的，而不是跨時(shí)間（歷時(shí)）相同資產(chǎn)的。但如果根據(jù)定義，MoE是在當(dāng)前進(jìn)行交易，那么當(dāng)前的時(shí)間有多短？

交易媒介的工作需要一定程度的保值性和耐用性。例如，香煙在監(jiān)獄中被用作貨幣。但香煙在幾周后就會(huì)變質(zhì)，因此隨著時(shí)間的推移，它們不能很好地保值。那些擁有它們的人希望盡快花掉它們。同上，垃圾幣的價(jià)值可能會(huì)在下周崩潰。您需要立即接受交易或拒絕交易。

事實(shí)上，耐久性是使黃金成為比鈉等更好的交易媒介的特性之一。黃金幾乎可以抵抗任何形式的腐蝕，因此我們的后代仍將擁有相同數(shù)量的黃金來進(jìn)行世代交易。

因此，盡管從概念上講，交易媒介在當(dāng)前是即時(shí)交易的，但實(shí)際上，它們存在于一個(gè)人的時(shí)間世界中，人們的壽命有限，假期很短，而且在候診室里工作很長時(shí)間。在其他條件相同的情況下，保留其價(jià)值的教育部比易腐爛的教育部更有價(jià)值。（有趣的問題：當(dāng)易腐爛會(huì)增加稀缺性時(shí)，但我們不要離題。）價(jià)值存儲(chǔ)與交易媒介趨同

因此，雙方都有一些邊緣情況，資產(chǎn)的屬性建議將其作為價(jià)值存儲(chǔ)或交易媒介。資產(chǎn)越難交易，它就越像價(jià)值存儲(chǔ)。在某種程度上，資產(chǎn)退化得越快，它就越像交易媒介。如果沒有一定的可交易性，SoV就毫無價(jià)值，也不再是SoV。如果沒有一定的耐用性，交易媒介就毫無價(jià)值，不再是交易媒介。但有些資產(chǎn)在一側(cè)或另一側(cè)的跌幅更大。

如果人們高速交易它們，它們看起來更像是交易媒介。如果交易發(fā)生的時(shí)間間隔較長，那么它們看起來更像是價(jià)值存儲(chǔ)。本質(zhì)是一樣的；環(huán)境和活動(dòng)改變了我們對它們的看法。

來自塞浦路斯的氧化銅錠，又名青銅時(shí)代Bitcoin。（圖片：大都會(huì)博物館）

但它們也相對容易運(yùn)輸。在一艘公元前1327年的沉船中發(fā)現(xiàn)的一批錠中含有原產(chǎn)于烏茲別克斯坦、土耳其、撒丁島和康沃爾郡的金屬。戰(zhàn)車仍然是相對較新的技術(shù)，但這些金屬大塊正在穿越已知的世界，幾乎比任何人類都走得更遠(yuǎn)，因?yàn)樗鼈儭芭c國際分配、交易和貿(mào)易系統(tǒng)相連”。

現(xiàn)在，假設(shè)您是一位青銅時(shí)代的漁夫，發(fā)現(xiàn)了沉沒的金錠貨物。他們是價(jià)值存儲(chǔ)還是交易媒介？好吧，如果你度過了一個(gè)美好的賽季，你可能會(huì)感到臉紅，所以你把它們留著以備不時(shí)之需，在這種情況下，它們就是一個(gè)價(jià)值存儲(chǔ)。另一方面，如果魚還沒有上鉤，而你需要一些流動(dòng)性，那么你可能會(huì)快速交易它們，在這種情況下，它們就是交易媒介。但是，如果它們沒有在某個(gè)地方進(jìn)行交易以顯示其價(jià)值，你怎么知道它們值得保存呢？如果沒有交易對手相信擁有一些金錠將是一個(gè)明智的財(cái)務(wù)決策，你還能與誰進(jìn)行交易呢？

牛皮錠耐用、高要求的材料使其成為良好的價(jià)值存儲(chǔ)，其標(biāo)準(zhǔn)化尺寸和便攜性使其成為良好的交易媒介。這些錠都是同時(shí)出現(xiàn)的，因?yàn)槊糠N用途都意味著另一種用途。黃金

人類在收集青銅之前幾千年就開始收集黃金。但起初，黃金主要用于裝飾和神圣目的，例如雕像和儀式珠寶。由于此類物品不可替代，因此它們是較差的交易媒介，而且交易也非常罕見。交易速度低是由于無法確定價(jià)格：禮儀物品的所有者總是比任何交易對手都更重視它們。

標(biāo)準(zhǔn)化金幣在公元前7世紀(jì)左右才開始出現(xiàn)，比金錠出現(xiàn)大約1000年。有趣的是，它們大約同時(shí)出現(xiàn)在cn和安納托利亞。作為金幣，黃金最終變得可替代，這提高了交易速度，并使存儲(chǔ)價(jià)值和交易媒介的使用更加緊密。與牛皮錠相比，金幣還具有一些優(yōu)勢：金幣重量不超過30公斤，黃金不會(huì)腐蝕，而且它沒有很多其他用途，因此供應(yīng)不必與有用物品的需求競爭就像青銅制成的犁和劍。

金幣作為存儲(chǔ)價(jià)值和交易媒介都非常有效，以至于基本上每個(gè)人都開始使用它們，例如羅馬金幣、阿爾摩拉維第納爾、西班牙杜布隆、德川交番等。即使2600年后的今天，從亞美尼亞到圖瓦盧的國家仍在鑄造和流通金幣，供人們保存和交易、儲(chǔ)存和交換。

貝殼及其制成的貝殼。比如17世紀(jì)殖民地的金幣和原金礦石。（圖片：攝影師吉姆）

Wampum很快成為交易媒介的正式成員。一些殖民地采用標(biāo)準(zhǔn)化價(jià)值的貝殼珠作為法定貨幣，這種做法持續(xù)了大約一個(gè)世紀(jì)。作為一種價(jià)值存儲(chǔ)，貝殼自然具有吸引力：“歐洲殖民者很快開始試圖積累大量這種貨幣，而這種貨幣控制權(quán)的轉(zhuǎn)移決定了哪個(gè)國家將控制歐洲與原住民的貿(mào)易?！彼麄儾粌H僅用它進(jìn)行交易；他們還用它來交易。他們正在建立貨幣儲(chǔ)備。他們存儲(chǔ)交易媒介是為了獲取其未來價(jià)值，而其未來價(jià)值使其成為當(dāng)今交易的有效資產(chǎn)。

“黃金”和“貝殼”這兩個(gè)詞在某些情況下仍然意味著金錢。說到錢……美元

美國憲法規(guī)定了創(chuàng)造貨幣的權(quán)力，1792年的《鑄幣法》將新美元的價(jià)值與西班牙銀元和416格令白銀的固定數(shù)量掛鉤?！苞棥睂?shí)際上是10美元的硬幣，含有270粒黃金。

美元的設(shè)計(jì)者利用了每個(gè)人都已經(jīng)了解的歷史背景：貴金屬既可以作為交易媒介，也可以作為存儲(chǔ)手段。三個(gè)半世紀(jì)后，消息傳開了。

正如貨幣經(jīng)常發(fā)生的情況一樣，貨幣隨著時(shí)間的推移而貶值，這意味著鑄幣廠不斷逐漸降低貨幣中貴金屬的含量。這就是通貨膨脹如何與交易媒介協(xié)同作用，以保持其作為存儲(chǔ)價(jià)值。您仍然可以通過操縱掛鉤以更低的成本鑄造相同數(shù)量的貨幣。

Bitcoin正在滲透主流經(jīng)濟(jì)。所有價(jià)值存儲(chǔ)和交易媒介都只是測試版

上述示例的另一個(gè)重要教訓(xùn)是，價(jià)值存儲(chǔ)和交易媒介永遠(yuǎn)不會(huì)停止發(fā)展。青銅時(shí)代的金融科技是關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)化金錠并凈化其中所含的金屬（或者，對于統(tǒng)治階級來說，可能是貶低它們）。價(jià)值存儲(chǔ)和交易媒介的設(shè)計(jì)方式會(huì)影響我們?nèi)绾问褂盟鼈?，進(jìn)而影響它們的設(shè)計(jì)，進(jìn)而影響我們?nèi)绾问褂盟鼈?，等等。但進(jìn)化始終是局部優(yōu)化，而不是完美，因此總會(huì)有進(jìn)一步改進(jìn)的空間。

好錢一直既是價(jià)值存儲(chǔ)又是交易媒介，Bitcoin仍然有增長的空間。讓我們考慮一下Bitcoin可以進(jìn)一步優(yōu)化的領(lǐng)域。貨幣的先發(fā)優(yōu)勢

如果被問到，幾乎每個(gè)Bitcoin的朋友都更愿意用Bitcoin獲得收入，同時(shí)用法定貨幣支付費(fèi)用。但這并不意味著Bitcoin作為教育部有缺陷；這意味著法幣作為價(jià)值存儲(chǔ)存在缺陷。人們更喜歡持有Bitcoin，因?yàn)锽itcoin比法定貨幣更保值，因此，在Bitcoin價(jià)值更高的明天保存Bitcoin，并在今天的法定貨幣貶值之前花掉它是有意義的。

所以法幣的優(yōu)勢就在于它建立了13個(gè)世紀(jì)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)來彌補(bǔ)其明顯的缺陷。人們都知道貨幣。世界上的工資系統(tǒng)、稅法和銀行系統(tǒng)都是圍繞法定貨幣建立的。世界在法定項(xiàng)目上有相當(dāng)大的沉沒成本。這就是為什么Bitcoin在任何指標(biāo)上都超過法定貨幣是如此重要：保值性、自治性、審查阻力，當(dāng)然還有……用戶體驗(yàn)，始終是用戶體驗(yàn)

Bitcoin的用戶體驗(yàn)正在改善。許多創(chuàng)新無疑是改進(jìn)。例如，閃電網(wǎng)絡(luò)將Bitcoin的最大交易速度提高了多個(gè)數(shù)量級。

然而，使用Bitcoin的其他方面可能同時(shí)存在功能和缺陷。最明顯的是自我保管。持有自己的Bitcoin實(shí)際上是充分享受Bitcoin提供的自主權(quán)和自由的唯一途徑，無論是作為價(jià)值存儲(chǔ)還是交易媒介或者兩者兼而有之。但權(quán)力越大，責(zé)任也越大，評估和實(shí)施不同的方式來存儲(chǔ)和使用Bitcoin對于許多不投幣的人來說可能有點(diǎn)困難。

盡管閃電網(wǎng)絡(luò)有很多好處，但它也有我們?nèi)栽谂朔木窒扌?。盡管LSP正在幫助將流動(dòng)性從困難的技術(shù)問題轉(zhuǎn)變?yōu)榛旧献詣?dòng)化的財(cái)務(wù)考慮因素，但閃電網(wǎng)絡(luò)增加了流動(dòng)性管理的復(fù)雜性。但摩擦就是摩擦。

同樣，閃電網(wǎng)絡(luò)只能如此快速地吸收新用戶，因?yàn)槊總€(gè)新用戶都需要至少一筆鏈上交易和額外的流動(dòng)性。Breez的無NodeSDK實(shí)施等新技術(shù)可以提高閃電網(wǎng)絡(luò)的吞吐量并減輕其流動(dòng)性限制，就像閃電網(wǎng)絡(luò)在某些用例中超越鏈上Bitcoin一樣。

如果這種創(chuàng)新→用戶體驗(yàn)調(diào)整→創(chuàng)新的趨勢像法定貨幣一樣持續(xù)下去，我們就處于良好狀態(tài)?？紤]一下信用卡。在信用卡存在的前三十年左右的時(shí)間里，沒有人使用信用卡進(jìn)行小額購物。1993年漢堡王開始接受信用卡時(shí)，這是一個(gè)大新聞。人們甚至對此持批評態(tài)度?！拔艺J(rèn)為如果你去快餐店必須使用信用卡，那就太糟糕了?！毙庞每ㄓ糜诖箢~購買，如機(jī)票、珠寶、酒店住宿和汽車維修。到2024年，大約三分之一的付款是通過信用卡支付的，沒有人——沒有一個(gè)活著的人——關(guān)心你是否用信用卡支付一份薯?xiàng)l或公共汽車票價(jià)。1993年，人們對#burgerking接受#creditcards的反應(yīng)

隨著信用卡變得更容易使用（這曾經(jīng)是一項(xiàng)艱苦的工作），人們更多地使用信用卡進(jìn)行小額購買。這里的教訓(xùn)是，如果用戶體驗(yàn)不穩(wěn)定，人們會(huì)選擇性地使用資產(chǎn)作為交易媒介，隨著用戶體驗(yàn)的改善，人們會(huì)更頻繁地使用它并進(jìn)行較小的購買。法律/監(jiān)管待遇

我們都聽說過一種過時(shí)的FUD，即Bitcoin基本上只為犯罪分子服務(wù)。Proton是一家接受Bitcoin的偉大公司，并由蒂姆·伯納斯·李爵士(SirTimBernersLee)提供建議——這并不完全是典型的留著小胡子的超級惡棍。但人們害怕他們不理解的東西，立法者和監(jiān)管者喜歡迎合大眾的恐懼。

一些司法管轄區(qū)是開放和進(jìn)步的。例如，在歐盟，Bitcoin被視為一種貨幣，并在大多數(shù)法律中得到相應(yīng)的對待。將Bitcoin兌換成另一種貨幣不會(huì)產(chǎn)生增值稅，但用Bitcoin購買產(chǎn)品或服務(wù)確實(shí)會(huì)產(chǎn)生增值稅，就像使用任何其他貨幣一樣。

在美國，雖然一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法院承認(rèn)Bitcoin是“一種交易媒介和一種支付手段”，但美國國稅局將其視為需繳納資本利得稅的財(cái)產(chǎn)，這使得Bitcoin交易成本更高，從而放緩它的交易速度。因此，對于受該稅收制度約束的美國人來說，Bitcoin可能看起來更像是價(jià)值存儲(chǔ)，而不是交易媒介，這是很自然的。

摩洛哥和cn等一些國家已經(jīng)徹底禁止了Bitcoin。無論什么?？伺貒踉噲D阻止潮汐，直到他的腳濕了，這時(shí)他宣布沒有國王可以否認(rèn)永恒的法律。這對價(jià)值存儲(chǔ)支持者和堅(jiān)定的Bitcoin反對者來說都是一個(gè)很好的教訓(xùn)。人們想要自由，他們想要他們的錢自由。如果你不給他們，他們最終會(huì)拿走的。Bitcoin的價(jià)格波動(dòng)性

許多人可能不愿意使用Bitcoin作為交易媒介，因?yàn)樗鳛閮r(jià)值存儲(chǔ)的特性。首先，其價(jià)格波動(dòng)較大。在過去幾年中，我們看到Bitcoin相對于美元的價(jià)值上下波動(dòng)了4倍。這使得消費(fèi)者難以消費(fèi)，零售商也難以接受，因?yàn)锽itcoin的匯率是相對于給定商品（即商品）而言的。它的價(jià)格——可能太不確定了。

一個(gè)人擁有的可支配收入和財(cái)富越多，他們對波動(dòng)的敏感度就越低。如果在扣除稅款、食品雜貨和抵押貸款付款以及健康的儲(chǔ)蓄后，您每個(gè)月仍有大量剩余收入，那么即使您的投資組合的一部分在幾個(gè)月內(nèi)略有下降，也沒什么大不了的。您使用資產(chǎn)的時(shí)間尺度與價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間尺度不同。長期收益大于短期下跌，所以讓它搖擺吧。

許多其他人則沒有這樣的特權(quán)。他們的收入就是他們的財(cái)富；他們沒有儲(chǔ)蓄或盈余來緩沖價(jià)格波動(dòng)。對他們來說，收入突然下降可能意味著月底會(huì)挨餓。如果他們獲得了Bitcoin（很多人都這樣做了），他們可能會(huì)盡快將其兌換為更穩(wěn)定的資產(chǎn)。

Bitcoin的波動(dòng)性對某些人來說是福音，對另一些人來說是禍根，但對許多人來說卻無關(guān)緊要。然而，我們可以看到它吸引所有用戶群體的自然發(fā)展路徑?？紤]Bitcoin波動(dòng)性的一種方法是將其視為一個(gè)非常不完整的指數(shù)。法定貨幣的價(jià)值通常通過與其他貨幣的匯率、確定其官方購買力平價(jià)/消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的官方“籃子”商品以及數(shù)百萬人在日常生活中進(jìn)行的交易來衡量。每個(gè)信息源都可以對其他信息源進(jìn)行檢查，對諸如“真實(shí)市場價(jià)值”之類的東西進(jìn)行三角測量。交易的人越多，以Bitcoin定價(jià)的商品越多，三角測量就越精確，價(jià)格波動(dòng)的需要就越少。

換句話說，越多的人使用Bitcoin作為交易媒介，其價(jià)格曲線相對于其他資產(chǎn)就越穩(wěn)定。即使作為一種投機(jī)資產(chǎn)，它看起來也更像是國庫券，而不是石油。作為交易媒介的活躍使用將維持對其未來需求的預(yù)期，這與其通貨緊縮設(shè)計(jì)一起，保持了Bitcoin作為前所未有的價(jià)值存儲(chǔ)的地位。更多的使用只會(huì)使上升曲線變得平滑。

在蘇聯(lián)支持者的咆哮中有一種奇怪的、學(xué)院派的腔調(diào)。比如，他們關(guān)心我們用Bitcoin做什么？如果價(jià)值存儲(chǔ)和交易媒介必然重疊，為什么要告訴大家Bitcoin實(shí)際上完全是價(jià)值存儲(chǔ)？沒人妨礙他們的首選用途，那又怎樣？

還記得美元嗎？美國說服世界做多美元。如果你說服世界去囤積你已經(jīng)開始囤積的東西，那么你就處于一個(gè)非常有利的位置。你在為你能提供的東西刺激需求。

但你甚至不需要提供它。說服別人覬覦你的儲(chǔ)備，讓你可以以此為抵押借款，從而獲得杠桿。如果你的儲(chǔ)備給予你這些好處，它可以以倍數(shù)交易。如果你的儲(chǔ)備中有n個(gè)Bitcoin，你可能能夠以3n的估值出售你的儲(chǔ)備股票。你剛剛找到了如何將通貨緊縮資產(chǎn)的通貨膨脹率推高到300%的方法。很卑鄙，但很聰明。

然而，自由金錢的美妙之處在于，沒有人可以告訴你如何使用它。當(dāng)然，我告訴你它作為教育部被低估了，而且我對它作為教育部的使用有既得利益，但我不會(huì)告訴任何人該怎么做。我正在描述我所看到的情況并揭穿一些不好的、可能不誠實(shí)的說法。

將你的Bitcoin存儲(chǔ)在你想要的地方和方式，在你想要的地方和方式花費(fèi)它，它的價(jià)值取決于我們所有人集體所做的事情，而不是某些訴訟在他們的排他秘密會(huì)議中所做的事情。也不取決于推特上某些評論家所說的最好。當(dāng)然，當(dāng)世界上大部分自由資金被少數(shù)人持有時(shí)，它就不會(huì)很自由。

Bitcoin足夠靈活，可以滿足我們所有不同的需求，我們都對它是什么以及它將成為什么都有發(fā)言權(quán)。讓我們的多樣性成為我們的力量。