作者：JuanLeon，Bitwise高級(jí)投資策略師；編譯：0xjs@金色財(cái)經(jīng)

加密市場(chǎng)Q3非常精彩。

一方面，坦白地說，Crypto價(jià)格起色不多。市場(chǎng)像過去六個(gè)月的大部分時(shí)間一樣橫盤整理。

但另一方面，正如Bitwise首席信息官M(fèi)attHougan在其執(zhí)行摘要中所說，“表面的平靜掩蓋了其背后的巨大進(jìn)步?！?/p>

我們只想放大這一進(jìn)展的一個(gè)方面：穩(wěn)定幣成為加密技術(shù)的主導(dǎo)應(yīng)用。

我們總是說，Crypto即將找到殺手級(jí)用例。好吧，這就是穩(wěn)定幣。投資者為什么要關(guān)心穩(wěn)定幣？

穩(wěn)定幣已不再是秘密。我們談?wù)撍鼈円呀?jīng)很多年了。PayPal等大公司正在推出自己的穩(wěn)定幣。美國(guó)眾議院和參議院的高層正在討論它們。上周，支付處理巨頭Stripe宣布，它正計(jì)劃以10億美元收購穩(wěn)定幣發(fā)行平臺(tái)Bridge，這是其有史以來最大的一筆收購。

那么，是什么讓它們?nèi)绱擞袃r(jià)值呢？投資者又為什么要關(guān)心它們呢？

當(dāng)然，穩(wěn)定幣與其他加密資產(chǎn)不同，其設(shè)計(jì)目的是保持相對(duì)于某種資產(chǎn)（通常是美元）的穩(wěn)定價(jià)值。如果你看到穩(wěn)定幣的價(jià)格波動(dòng)，那一定是出了什么問題。這使得它們作為投資的吸引力降低，但作為交換媒介卻更加實(shí)用。更重要的是，這一角色使穩(wěn)定幣成為傳統(tǒng)金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)之間的橋梁。

不僅如此，它們還快速、高效且可編程。你可以在幾秒鐘內(nèi)向世界上任何人發(fā)送10,000美元，而無需擔(dān)心銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間或漫長(zhǎng)的結(jié)算時(shí)間。作為數(shù)字資產(chǎn)，穩(wěn)定幣可以被編程來執(zhí)行智能合約，從而實(shí)現(xiàn)自動(dòng)支付、托管服務(wù)和各種Decentralization金融(DeFi)應(yīng)用。

這就是穩(wěn)定幣使用量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平的原因。今年上半年，全球超過5.1萬億美元的交易通過穩(wěn)定幣進(jìn)行。這與Visa的6.5萬億美元相差無幾。這不是一個(gè)小生態(tài)位市場(chǎng)。

穩(wěn)定幣交易

資料來源：BitwiseAssetManagement，數(shù)據(jù)來自美國(guó)財(cái)政部和公司報(bào)告。數(shù)據(jù)截至2024年6月30日。

注：本表靈感來自CastleIslandVentures創(chuàng)始合伙人NicCarter的演講。“穩(wěn)定幣”指截至2024年6月30日，按市值計(jì)算的前五大穩(wěn)定幣（USDT、USDC、FDUSD、PYUSD和GUSD），其儲(chǔ)備證明報(bào)告可用?！懊绹?guó)國(guó)債”持有量包括美國(guó)國(guó)庫券、逆回購協(xié)議和貨幣市場(chǎng)基金。這對(duì)投資者意味著什么？

那么投資者該如何利用這一時(shí)機(jī)呢？

請(qǐng)記?。悍€(wěn)定幣的設(shè)計(jì)不會(huì)升值。如果非要說的話，它們會(huì)像其掛鉤的資產(chǎn)一樣承受同樣的通脹壓力（和貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)）。

那么，投資者應(yīng)該尋找哪些機(jī)會(huì)？他們需要謹(jǐn)記哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 1）上市公司

一些跨國(guó)公司正在將穩(wěn)定幣整合到其運(yùn)營(yíng)中以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些公司反映在Crypto股票指數(shù)中，例如BitwiseCryptoInnovators30Index。由于穩(wěn)定幣提供比傳統(tǒng)中介更低的交易成本和更快的結(jié)算時(shí)間，我們預(yù)計(jì)Visa和PayPal等公司不會(huì)是最后一批利用穩(wěn)定幣的公司。預(yù)計(jì)將有更多銀行和支付處理商進(jìn)入該領(lǐng)域。 2）貨幣市場(chǎng)賬戶的潛在替代品

對(duì)于當(dāng)今大多數(shù)穩(wěn)定幣持有者來說，他們持有的穩(wěn)定幣與支票賬戶中的現(xiàn)金類似：它們是靜態(tài)的。但如果發(fā)行人可以將他們從國(guó)庫儲(chǔ)備中獲得的部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)為利息，情況會(huì)怎樣？

如果這條道路得以打開，穩(wěn)定幣將成為貨幣市場(chǎng)基金（價(jià)值6.3萬億美元的產(chǎn)業(yè)）的一個(gè)有吸引力的替代品。對(duì)于客戶手頭有現(xiàn)金的顧問來說，穩(wěn)定幣可能成為投資組合中一個(gè)有用的工具。由于穩(wěn)定幣監(jiān)管是美國(guó)國(guó)會(huì)的熱門話題，這一點(diǎn)值得關(guān)注。3）底層Blockchain的價(jià)值累積

大多數(shù)穩(wěn)定幣活動(dòng)都發(fā)生在Ethereum上。穩(wěn)定幣的增長(zhǎng)直接促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定，并間接促進(jìn)了ETH的價(jià)格。當(dāng)然，反之亦然：如果穩(wěn)定幣模型失敗，可能會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)造成壓力。最后的想法

穩(wěn)定幣的規(guī)模能有多大？

考慮一下：美國(guó)的流動(dòng)性存款總額約為18萬億美元。目前穩(wěn)定幣僅占該市場(chǎng)規(guī)模的1%。如果我們看到大規(guī)模批準(zhǔn)計(jì)息穩(wěn)定幣或更清晰的監(jiān)管框架，那么相對(duì)市場(chǎng)份額會(huì)發(fā)生什么變化？

對(duì)于投資者來說，信息很明確：現(xiàn)在是關(guān)注穩(wěn)定幣的時(shí)候了。