撰文：MiyaHedge，加密Kol 編譯：zhouzhou，BlockBeats

編者按：本文討論了選舉期間Bitcoin的價(jià)格波動(dòng)，指出Bitcoin價(jià)格與特朗普的勝選機(jī)會(huì)緊密相關(guān)。短期內(nèi)的上漲被過度高估，而實(shí)際的漲勢(shì)已經(jīng)發(fā)生。Bitcoin作為通脹對(duì)沖資產(chǎn)的價(jià)值將逐漸顯現(xiàn)，并且認(rèn)為特朗普勝選后的價(jià)格變化不大，最終Bitcoin的長期上漲將在2025/2026年發(fā)生。

以下為原文內(nèi)容（為便于閱讀理解，原內(nèi)容有所整編）：今日選舉結(jié)果的系列分析

首先，我們從當(dāng)前主導(dǎo)Bitcoin價(jià)格走勢(shì)的博彩市場(chǎng)賠率分析開始。供參考：本帖發(fā)布時(shí)（14:02UTC），特朗普獲勝的賠率為61.7%，而Bitcoin價(jià)格為$70,047.38。

10月5日-10月12日：初現(xiàn)機(jī)會(huì)

在這一周里，市場(chǎng)參與者的心態(tài)開始發(fā)生變化：

特朗普的勝選概率（在博彩市場(chǎng)中緩慢上升至50%以上）并非零。實(shí)際上，選情看起來比預(yù)期更為接近（尤其是在拜登退休后）。這一認(rèn)知最初帶來的影響是：市場(chǎng)參與者開始對(duì)哈里斯獲勝的預(yù)期進(jìn)行對(duì)沖，或者重新評(píng)估之前的偏見。

通過對(duì)比GSP24DEM和GSP24REP這兩個(gè)籃子，可以清晰地看到在哈里斯與特朗普辯論之后，市場(chǎng)對(duì)于哈里斯獲勝的信心一度顯得過于自滿。

因此，投資者紛紛購買指數(shù)對(duì)沖，以避免遭受巨大的「爆炸性」沖擊。然而，每次在沒有實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的情況下出現(xiàn)大量指數(shù)對(duì)沖時(shí)，「痛苦交易」往往反向向上。于是，市場(chǎng)開始上行。最壞情況下的沖突（如伊朗與以色列）并未發(fā)生，市場(chǎng)情緒也隨之平息。

（查看圖像，短期對(duì)沖后的回報(bào)通常極端）。

總結(jié)來說：中東局勢(shì)帶來的指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)給那些敢于挑戰(zhàn)恐慌情緒的資金提供了良好的買入機(jī)會(huì)，而「特朗普交易」由此開啟。對(duì)于哈里斯獲勝的自滿情緒開始逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)向中東的FUD。

于是，發(fā)生了一件事：特朗普敏感股迎來了最被厭惡的反彈，受到「沒人擁有右尾風(fēng)險(xiǎn)」和特朗普的均值回歸的推動(dòng)。Bitcoin對(duì)這種情緒變化反應(yīng)較慢，我們是最后一批跟隨變化的資產(chǎn)之一，跟特朗普媒體（有點(diǎn)像MEME股）一起，隨著特朗普勝選概率的上升而上漲，（實(shí)際的股票籃子調(diào)整得較快，大部分共和黨股票在10月初就已調(diào)整完畢。）均值回歸正在發(fā)生。

這種猶豫是因?yàn)樘乩势談龠x概率的下降，而非所謂的「選舉風(fēng)險(xiǎn)解除」。例如，S&P500和納斯達(dá)克100指數(shù)分別上漲1%和1.2%，但這背后并非選舉風(fēng)險(xiǎn)的解除，而是特朗普的勝選概率下滑，導(dǎo)致了大幅的拋售。這種關(guān)聯(lián)幾個(gè)月前是難以想象的，而目前持有選舉賭注的市場(chǎng)參與者手中掌握的供應(yīng)量如此之大，完全主導(dǎo)了價(jià)格走勢(shì)。

我認(rèn)為這次選舉結(jié)果并不重要，我看漲Bitcoin，認(rèn)為它是一個(gè)通脹對(duì)沖工具，但短期內(nèi)的上漲波動(dòng)被過度高估，行情的核心部分已經(jīng)發(fā)生。