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原標(biāo)題：buymkrnowthankmelater
作者：Ponyo，F(xiàn)ourPillars；翻譯：金色財(cái)經(jīng)xiaozou
本文摘要：
Sky（前身為MakerDAO）Tokens價(jià)格已恢復(fù)到早期水平，也就是去年短暫的牛市之前的1100美元至1300美元區(qū)間。這一下跌趨勢主要因?yàn)镈eFi和Ethereum領(lǐng)域最近表現(xiàn)欠佳，其品牌重塑具有不確定性以及強(qiáng)大競爭對(duì)手Ethena的出現(xiàn)。
然而，改變的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。Sky的戰(zhàn)略舉措正在積聚牽引力，近期催化劑可隨時(shí)推動(dòng)發(fā)展勢頭，主要包括Seal模塊（激活費(fèi)用開關(guān)）、嚴(yán)格通縮Tokens經(jīng)濟(jì)學(xué)、Sky的Solana發(fā)布以及備受期待的SkyAaveForce集成。
憑借強(qiáng)勁的收入增長和極具吸引力的估值，Sky仍繼續(xù)在去中心化穩(wěn)定幣領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，F(xiàn)在是時(shí)候注意到這一點(diǎn)了：隨著DeFi復(fù)興的展開，Sky已蓄勢待發(fā)，準(zhǔn)備好站在最前沿。1、簡介
加密市場的吸睛主角仍然是人工智能和meme幣，與此同時(shí)，Sky（前身為MakerDAO）似乎已經(jīng)從昔日的神壇跌落。這種轉(zhuǎn)變反映在MKR的價(jià)格上，截至2023年11月5日，MKR價(jià)格已跌至1100美元至1300美元區(qū)間，也就是去年短暫的牛市之前的水平。這種下跌趨勢突顯了這樣一種觀點(diǎn)，即MKR可能不再能夠吸引投資者的注意力了。
為了應(yīng)對(duì)這種情況，RuneChristensen于2024年11月4日發(fā)起了一次治理投票，用以決定是否恢復(fù)到MakerDAO品牌。投票于11月8日結(jié)束，決定是支持品牌重塑，一切按計(jì)劃進(jìn)行。因此，Sky仍將是Sky生態(tài)和協(xié)議的核心品牌，從MKR到Sky以及從DAI到USDs的過渡將在沒有進(jìn)一步品牌相關(guān)調(diào)整的情況下進(jìn)行。雖然最初的社區(qū)反應(yīng)不一，但社區(qū)支持品牌重塑的決定表明，Sky現(xiàn)已準(zhǔn)備好以更大的關(guān)注度和更明確的方向邁入新階段。2.2強(qiáng)大競爭對(duì)手的出現(xiàn)
2024年2月推出的Ethena增加了DAI市場份額壓力，導(dǎo)致最近MKR價(jià)格的下跌。Ethena是一個(gè)基于Ethereum的合成美元資產(chǎn)協(xié)議，在推出短短四個(gè)月內(nèi)市值就達(dá)到了30億美元。截至2023年11月5日，Ethena的USDe占據(jù)了去中心化穩(wěn)定幣市場22.4%的份額。這一快速增長在很大程度上是受Ethena極具吸引力的利率推動(dòng)的，而該利率主要由三大收入源維持。
l 質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)：Ethena利用Ethereum的PoS機(jī)制，通過像stETH這樣的質(zhì)押Tokens賺取利息。
l 市場策略：通過采用delta中性策略，Ethena在永續(xù)期貨和衍生品市場上利用資金和基差獲利，也就是持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的多頭頭寸和永續(xù)期貨的空頭頭寸，將資金費(fèi)率貨幣化。
l 穩(wěn)定幣利率：Ethena還通過兩項(xiàng)主要的穩(wěn)定幣投資創(chuàng)收——一個(gè)是通過Coinbase的版稅計(jì)劃從2.95億USDC中賺取收入，還有就是通過借款費(fèi)用一項(xiàng)賺取Sky4億USDs的利息。
如上所述，Endgame是Sky雄心勃勃的長期路線圖，即將DAI發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大到1000億美元。Endgame橫跨四個(gè)階段，包括品牌和Tokens重塑，引入Seal模塊（收費(fèi)開關(guān)），擴(kuò)展SubDAO生態(tài)系統(tǒng)，推出獨(dú)立的L1Blockchain，最后建立完全去中心化的自治治理系統(tǒng)。每個(gè)階段都有如下概述的關(guān)鍵舉措。
雖然Endgame對(duì)Sky來說具有變革潛力，但其長期時(shí)間表使得立即進(jìn)行市場重估具有挑戰(zhàn)性，尤其鑒于僅第一階段就花了兩年多的時(shí)間實(shí)施。然而，在最近的品牌重塑和主產(chǎn)品發(fā)布后，一些正在進(jìn)行中的舉措提供了強(qiáng)勁的短期催化劑。
3.2.1通過Seal模塊引入收益分配機(jī)制
Seal模塊是SKY和MKR持有者的費(fèi)用轉(zhuǎn)換模塊，類似于股東股息。參與者可以質(zhì)押SKY和MKR來賺取USDs獎(jiǎng)勵(lì)，并使用質(zhì)押資產(chǎn)作為抵押品來產(chǎn)生額外的USDs。隨著Sky即將推出首個(gè)SubDAO和借貸平臺(tái)Spark，持有者也可以選擇收取SPK獎(jiǎng)勵(lì)而非USDs獎(jiǎng)勵(lì)。
Seal模塊將Sky凈收入的25%分配給持有者，并為該模塊預(yù)留15%用于SPK發(fā)行。這將MKR/SKY從僅具有模糊效用的治理Tokens轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯臃窒韰f(xié)議收益的創(chuàng)收資產(chǎn)。2024年年初至今，這可能意味著向MKR持有者發(fā)放約1000萬至1500萬美元。
Seal模塊的初始退出費(fèi)為5%，每6個(gè)月增加1%，5年后達(dá)到15%。這種結(jié)構(gòu)激勵(lì)早期參與者以較低費(fèi)用承諾長期投資。
3.2.2將MKR轉(zhuǎn)換為嚴(yán)格通縮Tokens
10月31日，RuneChristensen提議將MKR轉(zhuǎn)換為通縮Tokens。如果實(shí)施的話，MKRTokens將停止額外發(fā)行，Tokens將通過2023年7月推出的智能燃燒引擎（SBE）不斷燃燒銷毀，逐漸減少總供應(yīng)量。只有當(dāng)流動(dòng)性短缺威脅到DAI和USDs的穩(wěn)定性時(shí)，才會(huì)進(jìn)行調(diào)整。這種向通縮模式的轉(zhuǎn)變預(yù)計(jì)將創(chuàng)造出長期稀缺性，提高M(jìn)KR/SKY的價(jià)值。
3.2.3擴(kuò)展到Solana生態(tài)
Sky計(jì)劃通過Wormhole橋向Solana輸送USDs和Sky，最初通過LP激勵(lì)計(jì)劃每周分發(fā)高達(dá)200萬Sky。此舉使基于Solana的DeFi協(xié)議（如KaminoFinance和Solend）能夠采用由Aave首創(chuàng)的SSR集成計(jì)劃（參見第3.2.4節(jié)內(nèi)容），從而有可能將USDs定位為Solana生態(tài)中的領(lǐng)先穩(wěn)定幣。此外，這一舉措預(yù)計(jì)也將支持未來SkyLink的發(fā)布。
3.2.4啟動(dòng)SkyAaveForce旗艦計(jì)劃
Sky將與Aave合作推出“SkyAaveForce”旗艦計(jì)劃。憑借這一計(jì)劃，Sky將在Aave上推出一個(gè)USDs市場，將Sky的USDs儲(chǔ)蓄利率（SSR）和Aave的市場利率疊加在一起。這種整合使存款人從這兩個(gè)協(xié)議的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制中受益，一旦Spark上線，Aave和SPK空投就會(huì)增強(qiáng)激勵(lì)。SkyAaveForce計(jì)劃預(yù)計(jì)將顯著提高USDs的發(fā)行量和流動(dòng)性，并可能在DeFi生態(tài)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。3.3不可分叉的護(hù)城河
Sky憑借多年的成熟經(jīng)驗(yàn)，在加密行業(yè)建立了一個(gè)強(qiáng)大品牌，贏得了投資者和市場參與者的強(qiáng)烈信任。正如SyncracyCapital聯(lián)合創(chuàng)始人RyanWatkins所說，DAI擁有貨幣溢價(jià)作為其網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和價(jià)值獲取潛力的核心指標(biāo)。這種貨幣價(jià)值是至關(guān)重要的資產(chǎn)，只有通過多年的持續(xù)使用和穩(wěn)定表現(xiàn)才能實(shí)現(xiàn)。
議定的可持續(xù)性不是通過理論設(shè)計(jì)來評(píng)估的，而是通過在實(shí)際市場中經(jīng)驗(yàn)證的性能來評(píng)估的。在過去八年里，Sky經(jīng)受住了各種經(jīng)濟(jì)沖擊和波動(dòng)，不斷展示出韌性，并建立了可信度。DAI仍然是運(yùn)行時(shí)間最長的去中心化穩(wěn)定幣，創(chuàng)造了一個(gè)護(hù)城河，沒有其他項(xiàng)目可以在該開源生態(tài)中進(jìn)行輕松分叉或復(fù)制。得益于這種持久的穩(wěn)定性，Sky在去中心化穩(wěn)定幣領(lǐng)域長期處于領(lǐng)先地位，DAI和SKY的總市值現(xiàn)已超過56億美元。
Sky的市場領(lǐng)頭羊地位隨著其廣泛的采用和深度市場滲透而進(jìn)一步加強(qiáng)。DAI不僅是最廣泛上市的去中心化穩(wěn)定幣，而且還深度集成了無數(shù)DeFi協(xié)議和dApp。它較低的資本成本得到了謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)管理和跨不同用例的貨幣功能的支持。最后，Sky在不依賴激勵(lì)計(jì)劃的情況下產(chǎn)生實(shí)際需求的能力更是突顯了其可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。4、結(jié)語
在公布Endgame戰(zhàn)略兩年后，Sky正以新的發(fā)展勢頭走出沉寂期。一個(gè)個(gè)重大舉措正顯現(xiàn)成果，一系列短期催化劑共同推動(dòng)著增長。鑒于這些進(jìn)展，重新關(guān)注Sky的理由令人信服。隨著DeFi復(fù)興的步伐加快，Sky已準(zhǔn)備就緒站在最前沿。
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