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作者：AlexThorn，Galaxy；編譯：鄧通，金色財(cái)經(jīng)
數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)即將迎來黃金時代。美國的Crypto可能會經(jīng)歷全新的監(jiān)管方式，同時國會兩院和白宮也將迎來新的支持者。該行業(yè)展示了其政治實(shí)力，向其敵人發(fā)出了強(qiáng)有力的警告，其方式將在整個政治領(lǐng)域產(chǎn)生反響。過去4年阻礙行業(yè)發(fā)展和增加法律費(fèi)用的壓迫性逆風(fēng)已經(jīng)減弱，Crypto行業(yè)現(xiàn)在在全球最大的資本市場中處于順風(fēng)趨勢。大選之夜——驚人相似的歷史
當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·J·特朗普創(chuàng)造了歷史——成為有史以來第二位贏得第二屆非連續(xù)任期的總統(tǒng)。格羅弗·克利夫蘭是唯一一位在前總統(tǒng)中取得這一成就的人，他在1892年擊敗本杰明·哈里森贏得第二屆任期。然后，反關(guān)稅、支持黃金的民主黨人在1892年重新掌權(quán)，獲得第二屆非連續(xù)任期，而今天，支持關(guān)稅、支持Bitcoin的共和黨人在2024年贏得了第二屆非連續(xù)任期。歷史往往是驚人的。
特朗普的勝利在現(xiàn)代也具有歷史意義。他將擴(kuò)大他的選舉人票數(shù)，從2016年的306票增加到310票以上。他成為自2004年喬治·W·布什以來第一位贏得全國多數(shù)普選票的共和黨人。特朗普橫掃了賓夕法尼亞州、密歇根州和威斯康星州的“藍(lán)墻”州，就像2016年一樣，但他也有可能贏得內(nèi)華達(dá)州，克林頓在2016年贏得了該州。在佛羅里達(dá)州，特朗普以驚人的13%的優(yōu)勢獲勝，盡管這一表現(xiàn)很大程度上可以歸因于該州過去幾個選舉周期的人口變化。彭博社的這張熱圖顯示了每個縣95%以上的報(bào)告和2020年和2024年共和黨和民主黨總統(tǒng)候選人的變化。紅色太多了。
BitcoinETF一直在蓬勃發(fā)展，11月7日星期四出現(xiàn)了歷史上最大的凈流入量，流入量高達(dá)13.75億美元，推動BTC創(chuàng)下歷史新高。這一數(shù)字超過了之前最大的凈流入日2024年3月12日，當(dāng)時凈流入量為10億美元。
Bitcoin的周期性
回顧一下，
期貨和融資
雖然Crypto交易所的期貨未平倉合約略有上漲至年度新高，但融資利率基本保持不變，這表明這些走勢主要是由現(xiàn)貨驅(qū)動的。
Bitcoin期權(quán)市場
Bitcoin期權(quán)交易商的凈空頭gamma在54,000美元至84,000美元之間，這將加速任何走勢。需要提醒的是，當(dāng)交易商做空gamma時，他們通常會在價格上漲時通過買入現(xiàn)貨進(jìn)行對沖，或在價格下跌時通過賣出現(xiàn)貨進(jìn)行對沖。這種影響可以加速任一方向的走勢并增加波動性；蛘撸(dāng)交易商做空gamma時，他們會做相反的事情，在價格上漲時賣出，在價格下跌時買入，從而降低波動性。我們的分析表明，當(dāng)前的空頭gamma峰值為70,000美元，因此隨著BTCUSD的緩慢走高，這種影響正在下降。話雖如此，許多當(dāng)前高位區(qū)間的看漲期權(quán)持有者都有利可圖，因此這些投資者可能會決定在更高的執(zhí)行價格上滾動，這將把空頭gamma拉到更高的執(zhí)行價格區(qū)間。下圖顯示了我們對2025年11月7日至9月26日之間所有BTC到期日的凈交易商gamma持倉的看法。
Bitcoin基礎(chǔ)知識
已實(shí)現(xiàn)HODL比率是一個指標(biāo)，用于衡量1周和1-2年已實(shí)現(xiàn)市值HODL區(qū)間（這些時間段內(nèi)最后移動的Tokens的已實(shí)現(xiàn)價值）之間的比率。較高的比率表明市場過熱，峰值往往與市場頂部一致。2024年RHODL的橫向走勢比任何峰值活動都更讓人聯(lián)想到2019-2020年的橫向走勢，這表明
Bitcoin和全球M2
Bitcoin歷來對全球貨幣供應(yīng)量的變化作出反應(yīng)。雖然這種相關(guān)性并非Bitcoin獨(dú)有，但仍然值得關(guān)注，特別是如果Bitcoin開始像LarryFink所呼吁的那樣更多地被用作對沖資產(chǎn)。
展望
即將上任的特朗普政府加上強(qiáng)大的共和黨參議院可以確認(rèn)其任命的機(jī)構(gòu)，這對美國Crypto行業(yè)的監(jiān)管救濟(jì)是有利的。我們預(yù)計(jì)各種形式的豁免救濟(jì)將很快出臺，而更強(qiáng)大的支持性監(jiān)管框架則需要更多時間才能出現(xiàn)。寬松的執(zhí)法環(huán)境加上進(jìn)步的政策思維將為傳統(tǒng)金融服務(wù)公司和機(jī)構(gòu)投資者加深對資產(chǎn)類別的參與鋪平道路。這將挑戰(zhàn)現(xiàn)有加密基礎(chǔ)設(shè)施參與者的護(hù)城河，但也將廣泛支持資產(chǎn)類別的擴(kuò)張和成熟。在這種環(huán)境下，
本報(bào)告最初于2024年11月7日先發(fā)送給了Galaxy客戶和交易對手。
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