作者：TanayVed、CooperDuschang來(lái)源：CoinMetrics 翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)介紹

2024年是數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)具有里程碑意義的一年，從人們期待已久的現(xiàn)貨BitcoinETF獲批開(kāi)始，到美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)束。機(jī)構(gòu)資本進(jìn)入市場(chǎng)，推動(dòng)Bitcoin價(jià)格創(chuàng)下新高，并推動(dòng)了整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。穩(wěn)定幣飆升至2000億美元以上，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)Tokens化勢(shì)頭強(qiáng)勁，企業(yè)對(duì)Bitcoin的需求以前所未有的速度加速。Bitcoin經(jīng)歷了四年一度的減半，Ethereum以blob的形式擴(kuò)容，Solana的生態(tài)系統(tǒng)也迅速膨脹。與此同時(shí)，舊的故事逐漸淡出，為新興主題讓路。

不久前，Crypto行業(yè)面臨著美國(guó)證券交易委員會(huì)的嚴(yán)格審查和充滿不確定性的加息周期?，F(xiàn)在，樂(lè)觀情緒又回來(lái)了。在支持Crypto的美國(guó)政府和整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)重新燃起的熱情的支持下，Bitcoin在選舉后飆升至10萬(wàn)美元以上。這些發(fā)展使該行業(yè)在邁向2025年時(shí)站穩(wěn)了腳跟，準(zhǔn)備探索未來(lái)的變革趨勢(shì)和機(jī)遇。市場(chǎng)展望資產(chǎn)、主題和行業(yè)

展望：到2025年，我們預(yù)計(jì)新興和成熟類別將出現(xiàn)選擇性優(yōu)異表現(xiàn)，例如第1層Blockchain、Ethereum、Solana和Base上的去中心化金融(DeFi)，以及Crypto和人工智能不斷發(fā)展的交匯點(diǎn)。

Ethereum（ETH）

展望：隨著ETH/BTC比率反轉(zhuǎn)至0.055，Ethereum的低迷表現(xiàn)將消失。我們預(yù)計(jì)Ethereum(ETH)的價(jià)格區(qū)間將達(dá)到7,500-10,000美元，這得益于機(jī)構(gòu)需求的增加、第2層生態(tài)系統(tǒng)的成熟以及Ethereum在穩(wěn)定幣、RWATokens化和DeFi領(lǐng)域的持續(xù)主導(dǎo)地位。

Layer2

展望：Blob空間將在Ethereum可擴(kuò)展性中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。隨著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)（InkChain、Soneium）和自定義（Unichain）第2層在Ethereum上建立，預(yù)計(jì)Blob費(fèi)用將占Ethereum支付的總費(fèi)用的更大比例。

由于計(jì)劃在Ethereum的Pectra升級(jí)中提高目標(biāo)blob率，因此Layer-2將需要繼續(xù)監(jiān)控其blob包含情況，同時(shí)確保相對(duì)于替代數(shù)據(jù)可用性解決方案，費(fèi)用最小化。

展望#2：USDT和USDC很可能在2025年保持其前兩大穩(wěn)定幣的地位，超過(guò)其2024年的增長(zhǎng)率并保持市場(chǎng)主導(dǎo)地位。然而，“其他”穩(wěn)定幣——在新發(fā)行和現(xiàn)有替代品增長(zhǎng)的推動(dòng)下——預(yù)計(jì)將縮小總供應(yīng)量的差距，并在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中占據(jù)越來(lái)越大的份額（約30%）。

結(jié)論

雖然進(jìn)入2025年仍有許多積極勢(shì)頭，但必須承認(rèn)某些宏觀經(jīng)濟(jì)和Crypto特定風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在。通貨膨脹雖然比以前好，但仍然難以消除，“七大巨頭”的收入放緩可能會(huì)對(duì)Crypto行業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。親Crypto法規(guī)未能按預(yù)期成型，以及MicroStrategy的Bitcoin積累策略逆轉(zhuǎn)等特殊因素可能會(huì)給2025年帶來(lái)阻力。因此，我們對(duì)未來(lái)一年仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。