來源：IOBCCapital

2025年3月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令《建立戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備和美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備》。次日，又召開了白宮加密峰會(huì)。

美國(guó)國(guó)債規(guī)模曲線如下圖：

美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額已經(jīng)突破36萬億美元，創(chuàng)歷史新高。而且美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比例近年來持續(xù)上升，反映出債務(wù)增長(zhǎng)速度超過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。由于債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和目前的高利率狀況，2024年美國(guó)聯(lián)邦政府的利息支出達(dá)到約8820億美元，財(cái)政負(fù)擔(dān)有點(diǎn)大。

Bitcoin是“數(shù)字黃金”，可作為對(duì)抗通貨膨脹和解決國(guó)債問題的潛在“利器”。所有國(guó)家的政府都會(huì)通過增發(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致貨幣貶值和通貨膨脹。Bitcoin總量恒定，因此被視為抵御通貨膨脹的理想資產(chǎn)。

促使美國(guó)政府建立戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備的原因是多方面的。除了鞏固美元霸權(quán)地位和對(duì)抗通貨膨脹，從金融創(chuàng)新需求來看，Bitcoin、Blockchain為金融行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇；從全球金融競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)，就像在這個(gè)行政命令中提到的“率先建立戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備的國(guó)家將獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)”；從美國(guó)當(dāng)局利益角度，特朗普是在兌現(xiàn)競(jìng)選時(shí)的承諾，美國(guó)Crypto相關(guān)利益集團(tuán)在這屆特朗普政府班子中的影響力有顯著提升，對(duì)政府決策產(chǎn)生了一些影響。對(duì)Crypto市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響

特朗普的行政命令利好不及市場(chǎng)預(yù)期

這個(gè)行政命令中關(guān)鍵有這么幾點(diǎn)要求：

1、財(cái)政部長(zhǎng)應(yīng)設(shè)立一個(gè)辦公室，負(fù)責(zé)管理和控制“戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備”（SBR）的托管賬戶，該儲(chǔ)備資金來源于財(cái)政部持有的、刑事或民事案件罰沒的BTC。存入SBR的BTC不得出售。

2、財(cái)政部應(yīng)設(shè)立一個(gè)辦公室，負(fù)責(zé)管理和控制“美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備”的托管賬戶，該儲(chǔ)備資金來源于財(cái)政部持有的除BTC外的所有數(shù)字資產(chǎn)。財(cái)政部應(yīng)制定負(fù)責(zé)任管理美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備的戰(zhàn)略（沒說不能賣）。

3、財(cái)政部長(zhǎng)和商務(wù)部長(zhǎng)應(yīng)制定策略，以獲取額外的政府BTC，而且不能增加預(yù)算，不能給美國(guó)納稅人帶來額外成本。（具體怎么獲取更多BTC？你們自己想辦法……）

美國(guó)政府手里現(xiàn)存的約20萬枚BTC，是從刑事或民事案件中罰沒的。特朗普讓財(cái)政部長(zhǎng)和商務(wù)部長(zhǎng)制定策略，“在不會(huì)對(duì)納稅人產(chǎn)生任何成本的前提下，增加Bitcoin儲(chǔ)備的持倉”。

這個(gè)行政命令的方案不及市場(chǎng)預(yù)期，主要是社區(qū)被另一個(gè)聯(lián)邦層面法案吊起了胃口——參議員CynthiaLummis提交的“BitcoinAct”（提議美國(guó)財(cái)政部在5年內(nèi)購買100萬BTC，并持有20年），已經(jīng)被否決了。

聯(lián)邦層面仍在推進(jìn)的Crypto相關(guān)法案，對(duì)市場(chǎng)影響中性

在美國(guó)，總統(tǒng)行政命令（ExecutiveOrder，EO）和國(guó)會(huì)立法（CongressionalLegislation）還是有些區(qū)別的，遺憾的是近期聯(lián)邦層面的Bitcoin相關(guān)法案沒有成功立法的。目前聯(lián)邦層面正在推進(jìn)的Crypto相關(guān)法案有三個(gè)：

H.R.148：KeepyourCoinsActof2025

S394：GENIUSActof2025

HRes111：Expressingsupportforblockchaintechnologyanddigitalassets.

其中，HRes111有點(diǎn)瞎搞，沒啥內(nèi)容，大概率會(huì)失?。籏eepyourCoinsAct(H.R.148)是提議要保護(hù)個(gè)人對(duì)加密資產(chǎn)的自我保管權(quán)；GENIUS（GuidingandEstablishingNationalInnovationinU.S.Stablecoins)Act是針對(duì)美元穩(wěn)定幣的監(jiān)管法案，這個(gè)法案的內(nèi)容是為美元穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)定許可和儲(chǔ)備要求。

特朗普在白宮加密峰會(huì)時(shí)表示，希望8月休會(huì)前能送到他的辦公桌上讓他簽署的，主要是指美元穩(wěn)定幣創(chuàng)新法案（GENIUSAct）?？赡苌鐓^(qū)對(duì)這個(gè)法案沒太多期待，因?yàn)閷?shí)在看不出來有什么實(shí)質(zhì)利好。

各州政府的戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備法案，或可期待

除了聯(lián)邦層面的立法，有一些州政府也在積極推動(dòng)StartegicBitcoinReserveAct的立法進(jìn)程，比如亞利桑那、德克薩斯、新罕布什爾、俄克拉荷馬州等。也有5個(gè)州已經(jīng)否決了，包括蒙大拿州、北達(dá)科他州、南達(dá)科他州、賓夕法尼亞州、懷俄明州。

每個(gè)州的戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備法案內(nèi)容是有所不同的，比如：俄克拉荷馬州是提議允許州政府將10%的公共資金投資于Bitcoin或任何市值超過5000億美元的數(shù)字資產(chǎn)；肯塔基州則是提議將最多10%的剩余現(xiàn)金投資于市值超過7500億美元的Crypto和獲得適當(dāng)監(jiān)管批準(zhǔn)的穩(wěn)定幣。

總體而言，特朗普的戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備EO長(zhǎng)期肯定是利好。政策面，只要特朗普的行政命令不朝令夕改，最少接下來幾年會(huì)是友好的政策環(huán)境。資金面，雖然聯(lián)邦層面沒有百萬BTC增持計(jì)劃，各州提案若有通過或有真金白銀投資。市場(chǎng)供需面，在供應(yīng)端，美國(guó)政府罰沒的Bitcoin存入戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備且不得出售，減少了市場(chǎng)上Bitcoin的流通拋壓；在需求端，美國(guó)政府的戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備決策，可能會(huì)吸引更多投資者對(duì)Bitcoin的興趣，包括一些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)，這可能為他們開展加密業(yè)務(wù)消除了顧慮，甚至?xí)l(fā)更多國(guó)家建立戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備。結(jié)尾

引用MichaelSaylor的話：歷史將銘刻美國(guó)戰(zhàn)略Bitcoin儲(chǔ)備建立的時(shí)刻——這是21世紀(jì)金融和地緣政治格局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。