以太坊合并一周年：通縮時(shí)代的嶄露鋒芒

• 2023年9月12日 10:48

不知不覺(jué)間，Ethereum的 The Merge 已經(jīng)完成了整整一年的運(yùn)行。這一年來(lái)，Ethereum成功地過(guò)渡到了權(quán)益證明（PoS）機(jī)制，并且證明了其網(wǎng)絡(luò)的可靠性。本文將深入探討Ethereum在合并一周年后的發(fā)展，以及它是如何步入通縮時(shí)代并逐漸嶄露鋒芒的。

一、Ethereum步入「通縮」時(shí)代

合并一年后，Ethereum的新發(fā)行僅來(lái)自于PoS質(zhì)押。據(jù)目前數(shù)據(jù)估算，Ethereum在合并升級(jí)后，每年P(guān)oS機(jī)制新增的Ethereum約為66萬(wàn)枚。根據(jù)ultrasound.money的數(shù)據(jù)，Ethereum自合并以來(lái)的流通量已經(jīng)減少超過(guò)30萬(wàn)枚，按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，價(jià)值約為5億美元。此外，Ethereum的總銷毀量已經(jīng)突破了358萬(wàn)枚。

需要格外關(guān)注的是，Ethereum已經(jīng)進(jìn)入通縮時(shí)代，年化通縮率約為-0.26%，而與此同時(shí)，Bitcoin的年化通脹率為1.716%。如果按照以前的PoW機(jī)制來(lái)看，Ethereum將仍然處于通脹狀態(tài)，而且年化通脹率幾乎是Bitcoin的兩倍，達(dá)到3.162%。這表明PoS機(jī)制對(duì)Ethereum供應(yīng)端產(chǎn)生了巨大的影響，推動(dòng)了Ethereum從通脹轉(zhuǎn)向通縮，從供需角度來(lái)看，不斷銷毀ETH以支撐其價(jià)值。需要注意的是，這些數(shù)據(jù)是在Ethereum鏈上活動(dòng)下降和ETH銷毀率低迷的情況下得出的。一旦市場(chǎng)活躍度回升，數(shù)據(jù)將更具客觀性。

此外，Ethereum的質(zhì)押量持續(xù)增加，截至目前，ETH質(zhì)押量已經(jīng)突破了2400萬(wàn)枚，按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，價(jià)值約為396億美元，接近總供應(yīng)的20%。雖然這是一個(gè)顯著的提升，但與許多其他公鏈的Tokens質(zhì)押比例相比，Ethereum的質(zhì)押率仍然相對(duì)較低。許多公鏈的質(zhì)押率大多在60%至80%之間，因此Ethereum的質(zhì)押率仍有提升的空間。

二、Layer2壓倒競(jìng)爭(zhēng)公鏈

除了通縮，Layer2技術(shù)也成為Ethereum生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵變革因素。從數(shù)據(jù)上看，Layer2賽道的總鎖倉(cāng)價(jià)值（TVL）已經(jīng)回到了歷史高位，接近100億美元。以O(shè)P Stack等模塊化開(kāi)發(fā)服務(wù)為代表的Rollup技術(shù)正嶄露頭角，Arbitrum Orbit、ZK Stack等也在不斷發(fā)展。這些Layer2技術(shù)的興起，結(jié)合Ethereum和EVM的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，使得競(jìng)爭(zhēng)公鏈的高性能敘事逐漸失去吸引力。

隨著Layer2的成熟，開(kāi)發(fā)人員面臨更多選擇，這也威脅著競(jìng)爭(zhēng)公鏈的地位。尤其是坎昆升級(jí)即將到來(lái)，Layer2的整體交易成本有望進(jìn)一步大幅下降，這將帶來(lái)更多可擴(kuò)展性和創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。

此前，Ethereum的高Gas費(fèi)用限制了復(fù)雜應(yīng)用的發(fā)展，但Layer2技術(shù)的發(fā)展將為更多應(yīng)用場(chǎng)景帶來(lái)可能性，從而吸引更多用戶和開(kāi)發(fā)者參與。

三、Ethereum的新變量

PayPal基于Ethereum發(fā)行的美元穩(wěn)定幣PYUSD成為一個(gè)重要的變量。這一舉措不僅為穩(wěn)定幣市場(chǎng)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)者，還吸引了更多的監(jiān)管關(guān)注。作為美國(guó)最大的第三方支付機(jī)構(gòu)，PayPal的加入將為加密市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期的積極影響，并進(jìn)一步推動(dòng)Ethereum作為全球結(jié)算層的愿景。

此外，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）準(zhǔn)備批準(zhǔn)Ethereum期貨ETF，這將使Ethereum更廣泛地被傳統(tǒng)金融市場(chǎng)接受。期貨ETF的批準(zhǔn)為Ethereum帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)，雖然與現(xiàn)貨ETF不同，但這一舉措表明了Ethereum在金融領(lǐng)域的影響力正在增強(qiáng)。

總結(jié)：

Ethereum在合并一周年后，已經(jīng)邁入通縮時(shí)代，并且在Layer2技術(shù)、穩(wěn)定幣發(fā)行、金融市場(chǎng)接受等方面取得了重要進(jìn)展。未來(lái)，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展和生態(tài)系統(tǒng)的擴(kuò)大，Ethereum將繼續(xù)在加密世界中發(fā)揮重要作用，為數(shù)字金融領(lǐng)域的未來(lái)鋪平道路。

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