美國(guó)前總統(tǒng)唐納德·特朗普在納什維爾Bitcoin2024大會(huì)舞臺(tái)發(fā)表了一場(chǎng)激動(dòng)人心的演講之后,現(xiàn)任美國(guó)證券交易委員會(huì)主席Gary Gensler可能要開(kāi)始準(zhǔn)備投簡(jiǎn)歷了,因?yàn)樘乩势帐难砸T免他并且尋求一位支持加密行業(yè)的繼任者。
Gary Gensler下臺(tái)Web行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息,但要把美國(guó)變成世界crypto之都并不像說(shuō)句“你被解雇了”那么簡(jiǎn)單,對(duì)Tokens化美元的無(wú)限需求為美國(guó)帶來(lái)了無(wú)價(jià)的先機(jī),但 Web3 仍然迫切需要投資者保護(hù)和監(jiān)督,而這才是監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在的目的。
Bitkoala考拉財(cái)經(jīng)總結(jié)了特朗普解雇Gary
Gensler能讓美SEC解決哪些問(wèn)題,大概來(lái)看,可以實(shí)現(xiàn)以下五個(gè)目標(biāo):
1、允許現(xiàn)貨EthereumETF質(zhì)押
現(xiàn)貨Ethereum交易所交易基金 (ETF) 終于于 7 月 23 日上市,但質(zhì)押功能(或鎖定 ETH 作為抵押品以換取獎(jiǎng)勵(lì))卻明顯缺失。解決這個(gè)問(wèn)題說(shuō)起來(lái)容易,但真正做起來(lái)卻十分困難,因?yàn)榘凑?940 年的《投資公司法》要求 ETF 和共同基金應(yīng)及時(shí)贖回基金資產(chǎn)份額(通常是在一天之內(nèi)),質(zhì)押使得現(xiàn)貨ETH幾乎不可能實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn),因?yàn)镋TH提款的時(shí)間不可預(yù)測(cè),通常需要幾天才能完成。
美國(guó)證券交易委員會(huì)過(guò)去曾有過(guò)豁免操作,因此需要對(duì)現(xiàn)貨EthereumETF采取同樣的做法,制定周到的豁免需要時(shí)間,所以新任美國(guó)證券交易委員會(huì)主席應(yīng)該從上任第一天就開(kāi)始行動(dòng)。
2、采用鏈上合規(guī)解決方案
美國(guó)證券交易委員會(huì)應(yīng)該在其他領(lǐng)域采取類似的靈活做法,證券市場(chǎng)的核心功能(例如報(bào)告、清算和結(jié)算)受到嚴(yán)格的監(jiān)管審查,這是理所當(dāng)然的,這些領(lǐng)域也是Blockchain技術(shù)的優(yōu)勢(shì)所在。
分布式賬本會(huì)自動(dòng)記錄和結(jié)算每筆鏈上交易,并且高度抗操縱或欺詐,美國(guó)證券交易委員會(huì)知道這一點(diǎn),并且至少在一個(gè)案例中已經(jīng)將鏈上賬本視為有效的財(cái)務(wù)報(bào)告。
現(xiàn)在,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該大規(guī)模推廣這一做法,發(fā)布全面的指導(dǎo)意見(jiàn),以便其他人可以效仿。
3、升級(jí)Web3的KYC和托管規(guī)則
其他合規(guī)要求也是如此,例如了解你的客戶 (KYC)和托管,現(xiàn)階段自托管錢包(例如 Ledger 和 MetaMask)似乎是監(jiān)管黑洞,大多數(shù)證券Tokens都無(wú)法進(jìn)入。
坦率地說(shuō),事情本不必如此。在美國(guó),合格的crypto托管機(jī)構(gòu) (QC)(在受保的獨(dú)立賬戶中為用戶保管crypto)已在激增。其中包括 Anchorage Digital、BitGo、Coinbase Custody 和 Paxos 等,在現(xiàn)有的crypto監(jiān)管規(guī)則中添加自我托管元素(例如不可升級(jí)的智能合約和私鑰)只會(huì)加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)。
美國(guó)國(guó)會(huì)僵局不是無(wú)法推廣這一措施的借口,很大程度上,相關(guān)監(jiān)管規(guī)則完全可以在現(xiàn)有法律范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)監(jiān)管的核心目標(biāo)一如既往地重要,Blockchain技術(shù)只是以新的方式實(shí)現(xiàn)了這些目標(biāo),將這些新解決方案映射到美國(guó)證券交易委員會(huì)現(xiàn)有的框架上將為Web3開(kāi)辟一個(gè)充滿可能性的世界。
4、讓DEX走出陰影
Uniswap和Balancer等Decentralization交易所 (DEX)代表著交易的未來(lái),它們用透明的非托管智能合約取代了昂貴的中介鏈(包括托管人、經(jīng)紀(jì)人、清算機(jī)構(gòu)和轉(zhuǎn)賬代理),如果實(shí)施得當(dāng),DEX其實(shí)可以大幅降低交易成本、降低交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)并促進(jìn)實(shí)時(shí)、全天候交易。
有一個(gè)問(wèn)題。盡管已經(jīng)使用了近十年,但 DEX 仍然幾乎完全不受監(jiān)管。這在很大程度上要?dú)w因于美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 和監(jiān)管商品衍生品市場(chǎng)的商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 之間持續(xù)不斷的拉鋸戰(zhàn)。
解決這個(gè)問(wèn)題很簡(jiǎn)單——美國(guó)證券交易委員會(huì)應(yīng)該明確哪些Tokens(如果有的話)是證券,為交易這些Tokens的DEX設(shè)置明確的注冊(cè)路徑,并將其余的現(xiàn)貨crypto市場(chǎng)移交給美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)。更重要的是,DEX應(yīng)滿足與傳統(tǒng)交易所相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理、KYC和披露標(biāo)準(zhǔn)。此外,與其他合規(guī)規(guī)則一樣,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)盡可能全面采用鏈上解決方案。
5、利用RWA實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)美元化
鏈上美元化是美國(guó)加密政策的圣杯,機(jī)會(huì)是廣闊的。全球?qū)okens化美元的需求始終保持著三位數(shù)的增長(zhǎng)率,據(jù)Bitkoala考拉財(cái)經(jīng)了解,美元支持的穩(wěn)定幣——例如 USD Coin——已經(jīng)購(gòu)買了價(jià)值高達(dá)1000億美元的美國(guó)政府債務(wù)。
事實(shí)上,Tokens化貨幣市場(chǎng)基金和其他產(chǎn)生收益的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn) (RWA) 才剛剛開(kāi)始在 Web3 中站穩(wěn)腳跟。少數(shù)早期進(jìn)入者——例如貝萊德的BUIDL)基金和富蘭克林 OnChain 美國(guó)政府貨幣基金 (FOBXX)——都受到了非常嚴(yán)格限制的阻礙。
所以,美國(guó)證券交易委員會(huì)是時(shí)候改變方向了,新任主席應(yīng)該積極培育一個(gè)強(qiáng)大的美元支持 WA鏈上市場(chǎng),這些Tokens化證券必須充分利用Blockchain的功能,而且必須可以在DEX上交易、可供用戶管理的錢包使用,并向Web3開(kāi)發(fā)人員開(kāi)放。
一個(gè)合理的加密政策應(yīng)該優(yōu)先考慮在未來(lái)幾十年主導(dǎo)數(shù)字經(jīng)濟(jì),在這方面,美國(guó)的確存在較大優(yōu)勢(shì),畢竟現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架是一筆無(wú)價(jià)的財(cái)富。如果特朗普能當(dāng)選下屆美國(guó)總統(tǒng),應(yīng)該選擇一位理解這一點(diǎn)并準(zhǔn)備采取行動(dòng)的新證監(jiān)會(huì)主席。
SEC的本職是保護(hù)投資者,既要在高風(fēng)險(xiǎn)高波動(dòng)的加密市場(chǎng)中保護(hù)投資者,又要推動(dòng)美國(guó)在加密經(jīng)濟(jì)中保持主導(dǎo)地位,是其所面臨的復(fù)雜課題。
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